安防行业:市场规模庞大,中国厂商实力强劲

    安防行业经过长期的技术进步,已经从传统的人员安防发展到数字时代的技术安防,安防电子产品占比达到了 70%,其中视频监控占比达到了55%。从市场规模来看,2017年全球规模达到了 2570亿美元,中国市场规模超过 6000亿元。经过多年的发展,中国厂商已经具备较强的实力,在全球前十名中占据三位,并且收入增速远高于海外厂商。

    两大动力驱动过去发展,新技术打开未来空间

    我们认为过去中国安防产业高速发展的驱动力来自两点:城市化带来的需求增加,与技术变革带来的发展契机。城市化进程增加了平安城市、金融、教育、能源等领域的需求。整个行业也历经多次技术变革,每次技术变革都给中国厂商带来了新的发展机会。随着云计算、人工智能等新技术的再次兴起,安防行业迎来了新的发展动力。

    新技术驱动,AI 智慧安防雏形已现

    传统安防效率很低,AI、云计算等新技术让智慧安防成为可能。智慧安防的关键在于计算,我们认为未来智慧安防将会是后端云计算与前端边缘计算的融合。目前智慧安防已经逐步落地,根据艾瑞咨询的统计,2018年我国智慧安防的软硬件市场规模达到 135亿元,随着智慧安防产品价格的进一步下降,我们认为未来市场规模和渗透率将快速提升。

    格局重构:新技术,新战略,新格局

    在新的时代,不同厂商制定出不同的战略,让整个安防行业的竞争格局开始重构。海康与大华作为传统安防巨头,同时在云端与边缘端发力,希望建设全产业链覆盖的完整生态;华为与阿里则是借助云计算能力的优势,从后端开始切入,首先在城市级的项目有所斩获;创业“四小龙”的战略各有不同,商汤侧重于在后端建立城市级的视频分析平台,云从、旷世与依图则是首先在前端发力,希望能先把智能产品落地。

    投资建议:

    云计算与 AI 等新技术的出现,给安防产业打开了新空间,未来潜力巨大,我们首次覆盖安防行业,给予“买入”评级。我们继续推荐海康威视,公司在新技术方面具有领先的布局和强大的技术实力,维持“买入”评级。

    大华股份的“HOC 城市之心”战略契合未来发展趋势,我们建议投资者关注。英飞拓在智慧城市领域拥有领先布局,我们建议投资者关注。

    风险分析:

    新技术替代风险;竞争加剧风险;新产品开发失败风险。